【金视点】四季度铁矿 “心有余而力不足”
作者：金联创-徐翠云
铁矿上涨“心有余而力不足”
数据来源：金联创
九、十两个月里港口现货库存量逐步增加，上游海外矿山发货量的增加十分明显，疫情对巴西产量和发货量的影响也并未像之前市场所担忧的那样，而中国市场对铁矿的需求却已经很难再创新高，在这种情况下，累库是必然的，预计到年底现货库存回到1.3-1.35亿吨以上的可能性很大。所以近期大家对后期铁矿市场看跌，觉得当前的铁矿价格非常高，中小贸易商拿货赌市场的行为大大减少，只剩下做规模的一些中大型矿贸商还在不断地拿货，市场活跃度大幅度下降。
四大矿山对中国矿石发运量有增有降
数据来源：金联创
截至到最新数据，除了必和必拓发运量有所回升外，淡水河谷、力拓和FMG发运量均有所回落。澳洲、巴西发运量总计1735.4万吨，环比上期下降289.7万吨。四大矿山近期发运量均在季节性预期之内，预计后续将保持高位振荡，在供给明显恢复的情况下，港口库存将持续回升。
港口库存累库加码
数据来源：金联创
目前的港口现货矿库存相比两个月以前也已经增加了1500万吨左右。目前的一些数据显示当前的钢材需求并不差，最近钢材现货库存下降也很明显，但是由于钢材产量相比往年依旧很高，再加上今年的钢材出口不行，导致国内市场的钢材整体供给量依然很高，金九银十的钢价表现差强人意。受上游矿山发货量大增和下游钢价相对低迷的双重压制，铁矿想继续延续5-8月份的上涨势头已经十分困难。
四季度的铁矿已是强弩之末
供应面来看的话，从四大矿山的季度数据报告中，我们可以预测四季度各大矿山的铁矿石供应端或将恢复性增长，澳洲三大矿山整体产运将保持稳中有升；淡水河谷发运量稳步回升，但仍存不稳定性，四季度仍存在疫情、矿难以及天气因素等突发事件产生影响的可能；海外非主流矿山下半年将延续稳产、增产的生产经营策略。总体来看供应面的话后期将会呈现一个宽松趋势。
成材市场方面，目前市场有担忧今年寒冬导致钢材需求提前下降的预期，预计铁矿需求将持平或略低于三季度。
综合来看的话，外矿供给持续高位，欧美疫情加剧影响海外经济复苏节奏，同时国内采暖季限产，铁矿石日耗、铁水产量均有所回落，铁矿石港口总库存持续增加。铁矿目前已经处于比较高的位置，虽然短期进口矿指数价格表现还十分坚挺，但铁矿已经是强弩之末，上涨已经较为乏力，下跌空间依然可期。
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